最新数据显示，2022年11月中国持有的美国国债减少至2008年以来的最低水平。与此同时，全球其他国家和地区对美国国债的投资却在增加。同月，美国国债的外资持有量达到历史新高，挪威、加拿大和沙特等国的持仓均有增长，部分抵消了中国的减持影响。
有分析认为，特朗普总统任期内美联储主席职位可能被政治化的前景，增加了中方对其美国债务敞口的担忧。预计未来中国还将继续减持美债。美国财政部网站公布的数据显示，去年11月外国投资者持有的美国国债总额增加了1128亿美元，达到9.36万亿美元。彭博美国国债市场指数显示，该指数连续第四个月上涨。
中国持有的美国国债规模位居世界第三，去年11月较上月减少61亿美元，降至6826亿美元，为2008年9月以来的最低水平。自去年1月以来，这一数字下降了近10%。相比之下，日本和英国作为美国国债最大的两个外国持有者，在当月均增加了持仓。日本持仓增加26亿美元至1.2万亿美元，英国增加106亿美元至8885亿美元。此外，加拿大当月持仓激增531亿美元至4722亿美元，挪威增加252亿美元，沙特增加144亿美元。
复旦大学管理学院科创中心首席经济学家邵宇表示，随着美债不可持续风险加大，中方似乎决心继续减持。他认为美国巨额债务积累类似于庞氏骗局，用更大规模的新债替换旧债，中国不再愿意参与这个游戏。同时，特朗普政府期间美联储独立性受到威胁，也加剧了未来的不确定性。美联储主席杰罗姆·鲍威尔透露，特朗普政府已对他启动刑事调查，这源于他拒绝按照特朗普偏好设定利率。特朗普可能很快宣布下一任美联储主席人选，新任命者可能会更顺从特朗普的指示，推动快速降息并启动大规模量化宽松政策。
在此背景下，中国很可能继续调整战略储备配置，转向黄金、非美元货币和海外股权投资等其他资产。国家外汇管理局发布的统计数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较去年11月末上升115亿美元，升幅为0.34%。与外汇储备同步提升的是黄金储备，截至12月末，中国黄金储备达到7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），实现了连续第14个月的增持。自恢复黄金增持以来，中国央行已累计增加黄金储备超过300万盎司，显示出持续的战略性配置调整。
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